MLCC 真正的减产不上公告...

9月10号晚上，村田发布停产通知，GRM、GRJ、GCM这些一共九个系列里的部分料号，消费级常规料、车规料都有。

周末跟着公募老师拜访了一位村田专家。他此前在村田负责产品管理，目前在一家大厂担任技术总监。这次聊了些行业近况，今天分享一下，也作为此前MLCC系列的跟踪更新。

目前卖方的解读基本集中在一个方向：村田腾出产能去做AI服务器，国内原厂承接外溢订单，有的甚至直接称之为黄金窗口。这条路径我们7月初那篇就聊过，日系是整建制把消费产线往AI和车规挪，太阳诱电最狠、村田紧随其后，到现在一步没变。有兴趣的可以翻翻《据说现在MLCC 报价每半小时更新一次...》。

先说调研最关键的：这份停产公告本身，其实不是减产。翻一下时间表就知道了，最后下单是2028年3月，最后出货要到2029年3月底，离现在还有两年半。

专家的说法是，这种料号退出每年都有，本质是产品线的更新换代，只不过今年受AI冲击，一口气覆盖了整个系列，范围比往年大很多。

真正的减产是不上公告的。村田大概从今年10月开始，对消费客户砍20%到30%的产能，按消费类每月900亿颗左右算，差不多每月两百来亿颗，半年左右转完。（专家说这个东西，公司是不会发公告说的...）

第二个点，村田3月涨过一轮之后，标价没再动，涨的是交期。3月那轮是对AI服务器和高端车规料涨15%到35%，4月1号生效；5月的时候三星的专家还预计6月底会有下一轮，结果到现在没见动静。

村田想做长久生意，不会像三星电机那样一下子提价，它是控交期。AI用的22μF、47μF、100μF这种高容料，交期已经到20周以上，中段料也要15到20周。

道理也简单，价格不动、货晚几个月给你，就是变相涨价。现在最关键的问题是即使涨价也没有货。后面大客户大概率还是不涨，小客户10月可能面临基准价上调30%到50%，但最终涨不涨还没定。

第三个点是国产替代。溢出来的消费订单，大陆厂确实接得快，消费客户的验证周期从3个月压到了一两个月，客户现在的态度是品质我放过你，你直接给我供应就好了。但AI服务器那几颗高容料是另一回事，因为国内的服务器芯片性能不足，所以需要MLCC去综合改善芯片性能。结果就是国内超节点自己用的107反而更多，现在还得买海外的...

下边挑几个关键问答，刷新一下当下的预期：

专家交流：

1. 九个系列停产，大概占村田多大产能？

按市场流传的公告，这次是按系列退出，但其实每年都有，本质是料号和产品线的更新换代，不是削减产能。涉及的物料消费、汽车、服务器、工业全都有，很难对应一个产能比例。不一样的是，往年只动少数几个型号，今年覆盖整个系列，确实是受AI需求冲击。不过从实际经营看，消费类确实要减产能，只是公司不会以公告的形式说。

2. 消费类具体砍多少？多久转完？

从今年10月开始，对消费客户可能削减20%到30%的产能，这点比较明确，但不会公告。按消费类每月900亿颗左右、砍掉其中20%到30%来理解，基本正确。单条产线转换一周到一个月，整体转完差不多要半年。

转产如果材料到位的话，厂内切线也就1到2周，高规格2到3周；要是从买原料算起，得3个月左右，因为高容对粉的颗粒度要求不一样，上游陶瓷粉厂一次备货就要3到6个月。所以转得快不快，看的是粉。

3. 转产的产能损耗大不大？

不大。消费转AI服务器基本按1:1到1:1.5估。村田主要是在相同容值、不同应用之间转，核心是切换材料和资源分配。三星电机、太阳诱电也一样，优先转同容值，只换材料最快。

（6月三星专家说置换比1:5到1:8、补不上多少，说的是低容转高容，跟村田这次不是一回事）

4. 三星电机、太阳诱电转到哪一步了？

三星电机产能约每月1000亿颗，约70%做消费，Q2就开始转，计划转走30%以上的消费产能，7月以后消费料满足率只有60%到70%，甚至更低。太阳诱电约每月550亿颗，转得最积极，至少砍60%到70%的消费产能，已经砍掉部分料号，保大客户、基本放弃中小客户。村田上半年基本没转，还接了不少同行转走后留下的额外订单；下半年它也开始转，这些单就接不住了。所以今年Q4和明年Q1，消费客户会同时承受缺货和涨价两头的压力。

图：中段料是汽车、手机、PC、工业、服务器CPU共用的一个产能池——日韩把产能抽去做高端AI之后，Banyan Lane测算2028年前后由余转缺（来源：Banyan Lane Capital，2026年起为测算）

5. 后面村田怎么涨？

大客户应该不会涨。小客户10月有可能涨，村田可能考虑把基准价格上调30%到50%，但最终涨不涨还没定。这对大客户、中大型客户基本没影响，因为没对他们涨，但市场情绪可能会有反应。大客户其实也基本没有长协，有的按年度议价、有的按季度议价。

6. AI服务器单个Compute Tray用多少颗MLCC？

GB300单个Compute Tray不到6000颗，VR200约12000颗。谷歌TPU V7或V7P大约3500颗，其中107约1500颗、476约1200颗、226一千多颗。Switch Tray大约2000颗；光模块800G用200多颗，1.6T用400多颗。106、226、476、107四类合计占服务器需求数量的90%左右。

7. 哪几颗料最缺？良率跟得上吗？

226、476、107都很紧，105、106相对好一些，其中476和107最缺。各家107的产能都保密，但从供应看，以H公司为例，需求满足率不到50%，肯定会影响交付，不只H公司，所有厂商现在都没法大批量备货。

图：AI服务器MLCC供需——2026年缺口约200亿颗，Banyan Lane测算2027年扩大到约800亿颗、2028年约1200亿颗（来源：Banyan Lane Capital，测算值）

良率上，村田成熟方案在80%以上，下一代小型化产品（0603的107、0402的476）大约50%到60%；三星电机相关产品约40%到50%，更小尺寸可能只有20%到30%。能大批量出货107的只有村田、三星电机和京瓷，京瓷产能基本可以忽略；太阳诱电107暂时做不了，至少还要1到2年。更小尺寸的107基本只有村田能供。

8. AI服务器那块，国产进得去吗？

短期很难。三环、微容已经开始做0805的107，都是H公司需求倒逼出来的，良率和产能都很低，没法大批量；三环今年在服务器领域可能只能完成从0到1。大陆超节点OEM用的料跟海外基本一样，现在还只能采购海外产品。

具体：中段料海外良率80%到90%，国内60%到70%，差了10到20个点，要追平至少三年。AI这块国产多数还在板级验证，海外客户出于安全考虑，核心的还是用村田、三星电机、太阳诱电；听说有两家国内厂被英伟达放进来了，但更多是备选，不一定马上用。国内客户里华为国产化最急，其他客户压力没那么大，国内云厂有国产化KPI会主动导入。

窗口就在半年到一年半，这期间某个规格打进某家高端客户就有机会，打不进去后面就难了，因为村田做完高端还是会回来的。

图：高容MLCC基本是日韩的——村田50%到55%、三星电机25%到28%，大陆厂商合计不到2%（来源：国信证券）

9. 跟2017-2018那轮比有什么不一样？现货囤的货会砸盘吗？

完全不同。上一轮是村田、TDK主动放弃部分低端市场，给了国巨这些炒货的机会，但低端料大陆也能做、扩产快，产能一放行情很快就结束了。这一轮是技术迭代，不是谁都能做；能明显影响这轮市场的主要是村田，但村田没选择炒，现货占市场比例又小，更多是投机。

但囤的货不是没影响。专家的测算，囤货集中在中段，1μF、2.2μF、4.7μF、10μF这种，低容大家产能都多、放出来还好，中段要是全放出来，可能把涨价后的价格再压10%到20%。中段恰恰是国产的主战场，国产良率又低、成本高，所以真砸下来，先疼的是国产。代理商那边村田管得严，被查到哄价的，以后就别想再接村田的货。

（完）

村田MLCC专家交流，完整纪要上传星球。

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