有人留言催我拿出当年看空新能源的劲头，来喊空现在的 AI。
这俩根本不是一回事。当年新能源说白了就是能源换条赛道，咱们主导、技术壁垒还不高。国内企业一窝蜂扎进去，价格直接杀崩。虽然需求一直都在，供给出清后利润能回来，但周期性太明显——2022 年崩完，去年回暖，现在又下行了。
AI 完全是另一回事。它已经是第四次科技革命，进步是指数级的。拿短剧和电影跟两三年前比一下就知道了。像 Anthropic，一年营收翻十倍二十倍。现在连大厂用得都不多，往后每个人都要配个智能体帮着办事，渗透率还早着呢。
所以 AI 是长期主题，不能用老技术的线性逻辑去套。真要投，大模型选北美那两家；国内应用还在试水，AI 短剧看着火，其实都在给平台和算力打工。
至于硬件，核心还是半导体。大家怕国产供应商也卷成红海，但先进芯片和代工不是谁都能做。A 股里挑有壁垒的那批，是不怕卷的。