上岸第一件先娶意中人

昨天午后股市飙升，有人发了一张图问我怎么看，这张图显示的是一位网红经济学家的点评，大意是说民主党大胜对 A 股是利好，国会能抑制特朗普的癫狂政策，加上国内各项利好政策，A 股大涨。看到这样的言论，我只想说一句，胡扯。就我的认知水平，经济学家最能耐的就是解释市场，涨了有一套说法，跌了也有一套说法，所以，事后你看他说的，不管市场是涨是跌，你就怎么觉得他说的话都对。因为都是在解释市场。我觉得，随便一个人照着市场正在发生的事情讲一讲，嵌套一些高深莫测的理论和话术，没有人会错。

那应该怎么看昨天的市场？要知道，昨日上午美股期货高开后一路下跌，上午 10 点时北京时间，纳指期货一度跌幅超过 2%，此时日经股市、韩国股市都纷纷大跌，此时投票已经非常明朗了，市场已经认为民主党将赢得两院，而民主党的政策倾向于对数据中心强监管，严审批，所以科技股逆风。但是随后不到半个小时，纳指期货就全面拉升，日经、韩国股市也纷纷脱离盘中低点拉升。为什么？因为特朗普表态、认可、接受选举结果，并表示愿意与民主党合作。但是你知道我们同期 A 股在干什么吗？A 股还在大幅的波动，忽上忽下。尤其是下午 1 点开盘后，猛拉一波，因为对应的是中午休盘时间，日经、韩国股市，包括美股期货的拉升。真正的拉升是在 1:30 之后，随后，科创 50 飙升 10 个点。

这就是昨天发生的一切，你怎么去解释？上午美股期货大跌，日经、韩国股市都大跌，但是我们科创 50 就是不跌，这本身说明了自身的强，本身就不想跌。午后的飙升只能说在不确定性消除之后，重大事件基本出清后（美股主要科技企业财报披露完毕，美国中期选举落地，美伊局势缓和），尤其是在市场连续的大跌后，资金把这些事件当成“利空出尽做利好”，所以集体做多，主攻的方向还是国产科技链，尤其是半导体设备，海外链毕竟还受到美国数据中心建设放缓的影响。这就是我的认识，也是昨天一天我都在观察的。

然后再说说美国中期选举后昨晚美股在交易什么逻辑。

清洁能源、医疗、大型云厂商、消费是领涨方向。清洁能源没的说，民主党历来都支持，医疗补贴补助也是民主党一贯的政策方向。超大规模云厂商反直觉上涨：苹果 +6%、微软 +6%、Alphabet +4%、Meta +3%、亚马逊涨超 7%。演绎逻辑是：数据中心新建若被暂停 → 现有机房稀缺性上升 + AI 资本开支压力缓解，现金流预期改善。消费修复的逻辑是“可负担性”成中期选举主题，共和党惨败也是因为民生通胀，所以市场预期民主党控制的两会会有消费救济政策出台。

市场的输家很明确，数据中心 / AI 基建，尤其是新云厂商，像CoreWeave -9%、Iren -10%、Nebius -6%。还有电力设备：GE Vernova -11.5%、Vertiv、Bloom Energy 等承压。因为大家都知道民主党一直主张暂缓数据中心审批建设，尤其是德州候任州长 Gina Hinojosa 主张暂停数据中心审批，而德州占全美规划数据中心电力的 27%，佐治亚 7%、俄亥俄和宾州各 5%——AI 基建扩张预期被直接打断。

另外一个输家是军工，1.5万亿国防预算在民主党国会下难顺畅通过。还有马斯克系的马斯克系 + 特朗普资产。还有石油，因为市场预期中东冲突很快结束。

最后重申，民主党从来没有反对过数据中心的建设，只是要平衡云厂商与社区居民之间的利益，尤其涉及到的电力问题，关注点在监管和审批上，而不是建不建上。所以 AI 数据中心硬件板块承压也事件驱动的政策重定价，而不是什么基本面的问题。AI 的发展太高速了，需求呈脉冲式，唯一不变的仍是大量的建设，变的是建多快、在哪建、谁买单。从中期视角看，目前的 AI 硬件板块仍在为下一轮下一波的 AI 需求脉冲做蛰伏。情绪会消退，政策也会消化，最终都会落实到需求上。昨天的单日大阳线，只要这一两天能稳住，就是反转的开始，你不需要做什么，拿得住才能回本！

今天刷到了一个感动的小视频。大意是指女主陪男主去公务员面试，女主在外面焦急等待。男主出来后意气风发，显然100% 确定自己上岸了，随后男主拿出求婚戒指，跪地求婚，女主感动答应。之前大家总调侃，上岸第一剑，先斩意中人。而这个视频告诉我们，上岸第一件，先娶意中人，真正爱你的人不会因为身份地位的跃迁而改变，感情从来不是权衡取舍后的选项。那些在低谷期不离不弃陪伴你的人，肯无怨无求当你情绪树洞的人，值得你去好好珍惜，如果这回你真上岸了，先把我娶了吧！