本周大盘指数如期反弹，全周各个指数几乎收盘在最高点。上证指数四连阳，本以为3900-3928会是阻力区域，竟然周五直接收盘冲过去了，确实有点超出预期；中证1000、中证2000、微盘股等小微盘指数，走的更强势一些。目前除了科创50指数外，各个指数都站上了20日均线。或许科创50和半导体板块指数，是最后一个破位暴跌的，见底和修复也会晚一拍吧。从指数层面看，在经历7月份罕见的急促暴跌后，大盘有可能已进入一个中期级别的反弹修正阶段。
那么问题来了，这一波究竟是定性为反弹，还是反转？是B反，还是第五大浪的开启？其实过于纠结这一点没有多大必要。我是先当反弹来处理的。那么反弹起来，我肯定是先跑为敬。周五卖掉了半导体设备ETF，周五赎回了半导体设备材料的场外基金；而光通讯为主的场外基金，在7月份大跌时就赎回了；目前的科技场外基金，就仅剩下一点商业航天和人形机器人。换言之，以半导体、光通信、PCB等前期暴涨的主线板块，我基本上全线撤退了。也许产业景气叙事还会继续讲，少部分个股还会去创新高，但鱼尾行情我就不再参与了。如同21年的牛市一样，有些主线行情，可能提前谢幕了，后面不过是如何做大顶的问题。就算这一波大盘是反转，上证指数还能去创新高，还有一个第五大浪展开（等上证站稳4250再说吧），未来的主线可能也会更换主角了，城头变换大王旗。所以，我目前的股市终局交易思路，一是逐步撤出，进一步降低整体仓位，尤其是前期一直持有的场外基金。去年我就预期本轮牛市会在第三季度终结，目前已经进入8月份了，时间已经差不多了。只是当时预期的牛市高点在4700点一带，目前看来是自己过于乐观了；二是股票账户上有限的资金，也逐步调仓到了创新药和AI软件/云计算方向，前期爆炒的热门主线，基本上不碰了。核心思路，就是在牛市尾声阶段，做高低切，寻找牛市最后阶段的补涨方向。
创新药走出了真正的持续性，逐步走向舞台中央，尤其是药明康德、康龙化成、药康生物义翘神州、海正药业等批量个股放量创新高，奠定了创新药/CXO成为新的市场主线的基础。医疗服务外包指数周五暴涨12.88%创新高，简直是气势如虹。从周线和月线上看，创新药和CXO等医药板块，可能在开启一波主升浪；中报季创新药业绩陆续披露，大超预期的断层个股可能层出不穷。位置低+业绩爆发，就等于无敌的存在。
上周末我在公号发了帖子“ AI软件应用会成为主线吗？”，后面的留言清一色的持否定态度，几乎没有看好的，这更坚定了加仓AI软件ETF的信心。反过来想，总是反过来想，与散户反着买，别墅靠大海，哈哈。其实没必要去争论看好AI软件应用的理由，等真正涨起来后，自有大儒来辩经。我观察的传智教育，8连板后，周四断板，但周五依然强势；普联软件周一分歧后，随后持续放量上攻；泛微网络持续拉升后，在前期高点附近遇到阻力，周五回撤一天；算租的行云科技漂亮的平台突破创新高，新一波涨势或开启；易点天下、赛意信息、中文在线等，都走出了持续性。当然，从软件ETF来看，还是缺乏强度，仍处于底部阶段，需要更多的耐心。好在本来就在底部区域，再差也下跌风险不大，拿一点仓位漂着吧。如果说AI的上半场是AI基建，那么下半场必定是AI应用，路阻且长，着啥子急嘛。AI硬件的超跌反弹也做了，那就拿着一些AI软件应用不撒手了。
另一个值得适当关注的方向，是有色和贵金属。贵金属板块（881075）从底部已经连续3周上涨了，而黄金白银本周后半周才刚突破底部区域。在前两年疯狂飙升后，经过半年多的持续回调，至少可望迎来一波中期反弹行情。老美在疯狂囤积100多万吨的铜库存，几乎把欧洲和亚洲的铜库存都拉空了，迟早要搞事情。西部矿业中报业绩超预期，已经率先创新高了。紫金矿业、招金黄金、赤峰黄金、盛达资源等个股的技术形态，在逐步走好；小金属和能源金属也在积聚反弹动能，很多标的前期调整都非常充分，位置比较低，反弹几十个点，并非难事。
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至于有关光模块或中际旭创等的鬼故事，我丝毫不关心，因为与我无关了。其实这是大国博弈的必然结果，构筑小院高墙、实行脱钩断链、立足自主可控，换位思考一下，不都很正常吗？以前的通讯设备、光伏逆变器、CXO、如今的光模块，未来可能还涉及到商业航天、人形机器人等领域，你的供应链强大到对手产生严重依赖时，他们一定会产生恐惧感，一定会挥舞各种打压限制的大棒，这是很自然的事情。这些东西你我都改变不了，只能尽量去回避。当一个行业足够强大，完全要依赖外面市场来支撑营收和盈利，就是危险的东西。我不知道，为何还去去痴迷于暴涨了20-40倍的易中天？我就不相信故事永远可以讲下去，业绩可以拍到N年以后。不挣最后一个铜板，有些看不懂的钱，想不明白的钱，完全可以不去挣，就没有那么多的纠结和烦恼了。
抓回来一只小猫，让老猫产生应激反应，大病了一周了，天天跑宠物医院，仍不见好转，真是心疼坏了。养了十多年，真是养出感情来了，早就当成家庭一员了。老猫跟着我们这么多年，这是第一次生病上医院，已经够皮实了。
2026/8/8