一觉醒来，美股天塌了...
有人说是Citrini昨天那篇文章导致的...
有人说是感觉像清算，有人被套牢了...
有人说是算法/CTA 交易的资金流动造成最初无人买盘下跌...
1/先看一下结果
标普 -4.36%，2025 年 4 月 4 日以来最大单日跌幅 纳指100 -6.36%，2020 年 3 月（新冠）以来最大 费半 -12%，2020 年以来最大；VIX 涨了 67%，收 27.77
高盛的篮子更直观：13 个细分行业同时创下 ChatGPT 发布以来的最大单日跌幅，光网络 -15.3%、存储 -15.2%、推理芯片 -13.9%。
2/ 谁在卖：零售 + 机械盘
开盘那一下，有交易员直接说感觉像有人被抬出去了...
高盛交易台：昨天是今年最忙的一天，今天电话被打爆，单子却不多；长线基金"冻住"，对冲基金在把周三买的云厂商卖回去，没看到谁出来接... 同一份 note：ETF 成交占全市场 32%，6 月以来最高；全美成交 268 亿股，约是年内日均的 1.45 倍 UBS：零售周三就开始卖，今天是第二天
Vanda：开盘 30 分钟是 10 月以来最大的零售单股抛售，按这个节奏，会是 7 月底那次投降以来最大的一次
UBS 还提醒：周五风控基金的卖盘可能超过 1000 亿美元，我认为还没见底；周一亚洲盘前可能是低点，2024 年 8 月和 2025 年 4 月都是这个路径 Nomura：负 gamma "很大"，指数每动 1%，对冲盘大约要追 70 亿美元
（北向：卖盘的结构里，零售、风控、gamma 都是机械的；基本面的人更多是没敢接）
ms则担心再平衡引发抛售：
3/今天争的是什么？
盘前市场卖的是政治折价AI基建 的政策风险折价，盘后担忧已经从数据中心谁在建，延伸到了2028年还有没有地方放芯片……
昨天当选州长的吉娜意思：已经开工的没事，没开工的有事（依据新条款去建）
高盛的意思是：到 2028 年数据中心的壳子——土地、电力、厂房不够，芯片可能多与壳子。那这样海外是个好去处...（meta昨天表示正在考虑）
再到今早公司电话会：管理层考量（产业都在评估中期选举对未来的影响）
主流外资的跟踪和解读还是比较明确：
昨天，资金还在不同板块之间腾挪轮动，加上投资者撤掉对冲仓位，波动率大幅回落，算是把大盘撑住了。今天就变成了直接卖股票、砍仓位，民主党胜选带来的冲击开始兑现，散户也在大举抛售。美股刚开盘，就涌出一波像是被迫清仓的卖单，可能还触发了部分 CTA 策略跟着卖，股市随即大跌。AI 和科技股首当其冲，前期涨得最猛的那批股票跌得尤其惨。
今晚非农出来之后，盘面还要再走一遍，有新的交易台、卖方和买方的声音，会继续转过来。
这个号想做的事不复杂：把海外交易台和机构的声音翻成人话，让大家少花点时间在找信息上。
完整的交易台 note 和原图，我会放进星球「北向牧风」。
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