时代可真是个渣男~
◎金渐成2026年10月26日 08:34
从美股微跌、标普调整价值股评估因素、黄金跌破4000美元、美债收益率突破5%后回升谈起，作者认为科技股调整源于市场对高利率下AI融资扩张持续性的担忧，投资应耐心等待经营前景仍稳、估值已充分回落的机会，并由此谈及劝退外行进入存量行业创业、三个孩子从代为操作到独立上手的投资成长与教育适应，以及选伴侣重品质甚于外貌，感慨时代变化虽快、普通人仍有上道的机会。
标普出台新规，将把无形资产、预期盈利、自由现金流纳入价值股评估因素；成长股评估标准不再参考个股过去12个月的上涨势头。前阵子写过，这轮科技股调整的核心，是市场开始担心高利率下的AI融资扩张能否持续。融资成本维持在高位，能源成本又再度上升，市场对AI投资回报的要求也在提高。调整是好事，对于投资来说，找到经营前景仍稳、估值已充分回落的公司，看机会入手并持有，再根据市场走势适当控制好安全边际，把主动权/选择权掌握在自己手里，是很舒服的一件事。资金体量小的，尽量集中在两三个有把握的目标上，最忌讳小资金开大超市。资金体量小的，往往不是输在利润少，而是输在野心太大。买美股这玩意，最需要耐心，大部分时间都在等待，最忌讳急功近利和急躁。还是那句话:真正让你优于常人的，不是频繁出手争取小机会，而是耐心、慎重的对待重大机会。黄金跌破4000美元，一方面是地缘政治风险对黄金来说是利空，这个很反直觉，但现实就是这样，至于原因，看看美元流向就懂了；另一方面，强势美元也对黄金形成压制，美元指数维持在100以上有段时间了。一方面是美债收益率突破5%后，开始具备更大的吸引力;另一方面，欧洲的部分资本流出法国，流向美债，美元资产的信心得到增强。看这几年的状态，世界各国各有各的问题。老美像得了高血压，主要是通胀；咱们像得了低血糖，要提防通缩。昨天一亲戚的孩子咨询创业的问题，了解详情后，我做了劝退。首先是存量行业，竞争过于激烈，没有他这种外行人什么机会。其次，不要轻易去开公司，因为公司一旦注册下去，就有个隐形股东持股60％左右，旱涝保收。这就意味着，你开的公司并不是你的，公司缺钱，你打钱进去，公司随便用;你缺钱，从公司随便拿钱，可能算侵占。或者说，亏钱的时候是你的公司，盈利的时候那可就不一定是你的了。也不知道他能不能听进去，或者能不能听得懂，我做了我该做的，其他的尊重他人命运。这几年我整体是不断收缩的，注销的多，新增的少。去年底筹备出来的事，为了未来合规，才注册了一个很低金额的公司来专门持有公众号，此外再无新增。有时想想，时代变化太快，我们也不一定都能跟得上。无论是科技发展，还是风向变化，有些变化要跟上，终非普通人所能及。至于什么AI淘汰论、资产崩溃论、货币贬值恐慌论等，渲染恐慌情绪的，我觉得没必要。时代的发展并不是一蹴而就直达目标的，需要较漫长的过程，这个过程中终究会有普通人能上道的机会。所谓跟不上时代就活该被时代抛弃，呵呵，时代可真是个渣男。老大老二的账户，我有大半年时间没帮他们看了，现在这俩孩子自己操作，我平时只协助老三操作账户。老大现在主要持仓是微软、台积电+俩宽基指数等，近一年的收益率（约39%）还可以，回撤也控制得不错，账面浮盈超百万美元，目前他账户总金额接近670万美元；老二对投资的兴趣一般，现在持仓主要是两个宽基指数和谷歌、伯克希尔、可口可乐，今年的收益率在24%左右，账户总金额约老大的6成。这几年带孩子们学做投资，我给他们一笔启动资金，从帮他们操作，到协助他们操作，再到他们独立上手，这个过程经历了6年。赚钱亏钱不太所谓，主要是早点去经历和成长。老大和老二现在感触就很深。连老三都已知晓，复利主要靠两点:一是早开始，二是坚持/不中断。老三现在把这点也融入到学习中，认为学习要保持惯性，每天坚持做一部分，不轻易中断。因此每天除了在学校所学的知识，在家还要我给他每天上中文知识。老大说他很少看账户，一周顶多看一次，一方面是觉得没必要一直看，另一方面是重心在学习上，没有时间。没时间是真的，他现在的学校属湾区两大顶尖私校，还挺卷的。我一直认为，国内的教育体系，从小学至高中阶段很有利于打造扎实的基础，形成系统的学习体系和核心框架。但问题是现在太卷了，学生的生命力和活力都被卷疲了，有些硬伤会在大学阶段爆发；同时，学历也在不断贬值…叠加我的事业等多方面因素综合考虑下，今年就让老大在升高中阶段过来加州上学。老大在国内的教育体系下卷惯了，现在的学校相当于继续走这条路，去卷常春藤名校，不过相比原来上海的学校会更宽松些，他自己也挺喜欢和适应的。老二老三还没怎么开始卷习惯，就选了另一条路继续走。一个人能不能成功，很多时候关键并不在勤奋和聪慧，而在持续适应变化的能力，适配环境、灵活变通才是长久立足的底气。目前来看，三个孩子适应得都很快。我也还好，当年在常春藤做过交换生，后来在美国生活过几年，适应起来也快，我媳妇适应也快。另外，湾区有很多我们以前的校友/同学，就是现在很少社交了。经常有读者问，怎么选伴侣？我回答最多的是“娶妻娶贤不娶色”，这个贤主要指品德、品质，对女生选伴侣也适用。美貌，对于普通人可能是稀缺品，但并不保值；对于有钱人只是普通消费品。品质，才是必需品、奢侈品。
新富阶层可能还会更看重相貌。但对于老钱来说，找伴侣首先看品质，其次是对方能否和自己站在同一张牌桌上，二者兼具则为上上之选，大概率会带来远超婚姻本身的价值。至于要不要找“门当户对”的，这个并不仅指财富层面，更多还是价值观和品质等层面。一个品质优秀的伴侣，起码不会背刺你；价值观一致，除了互补、共同进步外，也有机会发现和挖掘原本看不见的增量，创造更多的财富和价值。