这是要把老黄往 S 里干！

美股收盘后，《纽约时报》又爆料了，英伟达 CEO 黄仁勋此前还跟英伟达医疗部门总裁也有过一段婚外情。消息一出，英伟达盘后股价重挫。此外，越来越多的美国国会议员呼吁黄仁勋辞职。

在投资者眼里，黄仁勋就是英伟达，英伟达就是黄仁勋。老黄如果真的辞职，英伟达该何去何从？

英伟达 33 年的发展史上有三次差点死掉、也三次因此封神的转折，每一次的决策者都是同一个人——黄仁勋！

大多数万亿美元市值的公司长这样：CEO → COO / 各业务总裁 → 各条线 SVP → VP，三四层。而英伟达长这样：黄仁勋 → 33 位直接下属（2024 年他自己在公开对谈里说的数字是 60 人）。所有的信息、所有的协调、所有的拍板，最后都汇到老黄桌上！

可以说，黄仁勋已经是英伟达图腾一般的存在！

但在公司治理上，老黄的持股比例仅三点几，英伟达没有分 AB 股，一股一票，老黄也没有超级投票权。公司章程明确规定：任何高管，无论有无理由，可随时被免职，过半在任董事赞成即可。今早有新闻说，董事会要罢免老黄！

在英伟达风雨飘摇时，AMD 成了市场宠儿，是近期美股半导体里面最靓的仔儿。博通也表现不错！尤其是今早传来老黄可能被罢免的消息后，AMD 盘后大涨。

这两天 Anthropic IPO 视频大家有没有看？建议大家找出来看一看。里面对 AI 潜力的描述：

2020 年，我们的四位联合创始人合著了一篇论文，记录了 AI 的 Scaling Laws（扩展定律）。Scaling Laws 描述了增加计算量、数据、模型规模和训练环境如何共同带来 AI 通用认知能力的快速提升，进而提升其经济价值。当时，对许多人来说，机器智能会如此强烈地依赖于规模这一观点令人惊讶，但基于 Scaling Laws 做出的预测一次又一次地被证实是正确的。

这种现象在某种程度上类似于计算机芯片的摩尔定律——几十年来，芯片的计算能力每 12 到 18 个月翻一番。摩尔定律催生了一系列产业——从个人电脑到互联网——彻底改变了现代经济。但我们相信，机器认知能力的指数级增长带来的影响，将远远大于计算机芯片的指数级增长。

这个想法与 Richard Sutton 的“苦涩教训”密切相关，它描述了纯粹的规模如何持续战胜更具体、更复杂的 AI 模型训练方法。请注意，规模并非模型能力提升的唯一来源——算法效率（“算力倍增器”）也发挥了重要作用，它使我们能够（例如）用相同的计算量获得更高的能力。但这些效率本身也是通过 Scaling Laws 发现的：研究人员测试新想法，并保留那些最能改善扩展趋势的想法。

Anthropic 的观点是，认知能力的指数级增长很可能会持续下去，最终达到我们所说的“数据中心里的天才之国”的水平——数百万个虚拟智能体，有能力革新人类努力的各个领域：软件、物理、数学、生物学、医学、金融、经济学、商业、机器人技术、军事和情报能力等等。

这里有点扯远了，看到好东西就是想分享给大家一起学习。回到我们说的 AMD 上。

在 Anthropic IPO 路演视频里有这么一段主要讲多芯片策略，很多人觉得在不同芯片里跑 AI 模型不值得，每一种芯片都需要专门的软件栈和推理栈，既昂贵又难做，但 Anthropic 已经做了很多年，而且做的非常好。 Claude 现在已在全部 4 个主要芯片家族上训练并对外提供。而且视频里说，在今年 3 月份首次使用 AMD 的 GPU，过去启用一个新的芯片平台，需要几十名工程师花上个月，这一次 Anthropic 让它的顶尖模型 Mythos 干，在几乎没有人干预的情况下，用了 3 天时间就把 Claude 在 AMD 跑通了，Claude 移植了或编写了几乎 100% 的内核。

AMD 在“纸面算力”上已经追平甚至反超英伟达，但输在软件生态和 72 卡级紧耦合训练；博通是另外一个路子，不卖卡，只是帮 Google、OpenAI、Meta 造 TPU/XPU 的“军火商”，这条定制硅战线对英伟达的影响也很大。

说到 AMD 就不得不提我10 月 9 日的文章了，进入AI智能体时代， AMD 的地位在大幅跃升。具体可以点开看看这篇文章资料分享：智能体时代CPU在复兴(写在2026年3月14日）。

Meta 推出的个人智能体 Muse 和 Openai 推出 Dots 个人智能体，都为每个用户配备了一台独立的云端虚拟机（VM）。这是两者作为“全天候AI代理”的核心基础设施，确保AI在用户离线后仍能持续工作。

这就相当于你完全独立的个人电脑：虚拟机拥有自己的浏览器、文件系统和终端，用户可安装软件、编写代码、浏览网页，相当于一台属于自己的云端Linux主机。且7×24小时持续运行：即使用户关闭应用，Muse 仍可在虚拟机中继续搜索信息、监控状态或等待执行时机，直到任务完成或需要用户批准。

这个虚拟机的核心就是配置了不止一个的CPU。试想一下，如果不远的将来，我们每个人都拥有一个这样的智能体，背后都有一个个人的云端虚拟电脑，那相当于需要多少颗 CPU，大家可以想想看。

这就是AMD跨上万亿美元的道理！AMD是高攀不起，那根据通富微电2026年向特定对象发行股票所披露的审核问询函回复（属于上市公司公告），2023年至2025年，公司向第一大客户AMD的销售金额及占比如下：

AMD一家客户就贡献了通富微电超过一半的营业收入，通富微电作为AMD最大的封测供应商，承接了其80%以上的CPU、GPU封测订单，双方通过合资工厂（通富超威苏州、通富超威槟城）形成了深度绑定的“合资+合作”模式。而对于AMD的利润贡献度，通富微电并未确切披露过，但经过合理推算后可得，AMD相关利润占比粗略在80%–100%区间。