好久不见大家，月更博主这个月的更新又放在了月末。
5月是一个疯狂的月份，存储板块引领着美国也亚洲的诸多股市带来了一波史诗级的涨幅，而传统行业股票则迎来了被动的巨大的抽血。同样，AI的基础设施和大模型层面因为太多板块涉及新科技制造业，导致这波科技制造公司迎来了超强预期，而大模型之下的应用层和产品层目前还尚未有完全落地的商业化巨头出现。
在资金层面，则是对资金外流的强力管控，针对另外几家公司的限制放在了人民币升值的区间中，也算是对冲了不少风险。毕竟如今的阶段资本外流的增量是远不如之前的，也算是利空落地。
在楼市方面，房地产继续波澜不惊，目前股市到房市的传导仅仅局限在部分头部豪宅中。杭州，深圳和上海的豪宅迎来了史上最快的清盘潮。毕竟新科技巨头的解禁是很大一波财富，纸面财富最终还是要换成有杠杆有溢价的不动产标的。
蛮有意思的一个月。
1 深耕城市和超额收益。
本来想聊聊存储这一波，讲这个之前。觉得还是想和大家分享一些最近的感受。
最近在甘肃庆阳呆了几天。大家可能不知道，庆阳这种鸟不拉屎的地方，其实是号称算力之城。算力中心在这边布局已久。这波AI的大浪潮下，其实这些西部城市很受益。庆阳的地理位置，在整个算力中心的电力-散热-能源-厂房-人力上，都有非常好的优势。
某种意义上，这也是另外一种西部大开发了，也算是时代和市场用自己的方式帮着平衡东西部发展的差距。无论是之前的光伏风力新能源，还是这波AI带来的算力中心token和·底层电力的需求，都完美符合西部的特点。而哪些深耕这些赛道的西部公司终于熬出了头。
一个朋友的朋友，做的就是这个。看似是一个回家接手半死不活公司然后熬出头运气好发家的故事，但是你仔细看下去，其实都是有迹可循。
按道理，一个上海好学校毕业的男生，首选一定是出国，其次是留在上海北京，最差最差可能回到江浙沪或者广东的家乡，如果家乡是西部的，应该不会考虑回去。哪怕是真的混不下去，最后的退路也一定是兰州，这已经算是非常糟糕的选择了。（兰州这些年发展策略出了极大的问题，需要好多年去消化）
但是他却选择回到庆阳。这是很大的决心和毅力。
只有一开始就想自己做，不想打工的人，才能有这种毅力回去。因为他知道他回去能充分发挥他在家乡的溢价——家乡是一个算力中心招商引资好的班子，好的基础优势，以及他在当地有自己的资源。
如果没有这个选择加上近十年的深耕城市的坚持，不会等到今天的爆发。以前我在人生进阶课中，几乎每年城市的模块我都会讲，到底“什么是深耕城市”，不是买个房子扎根下来就是深耕的。你想赚到你所在城市的超额收益，你必然要吃透政治-经济-实业这条线。
如果这么想，当初他选择回到庆阳的选择就非常能理解，其实这和很多人哈佛mit不读了直接辍学是一码事。哪条路更快，就更值得投入时间，并且错过的越多，代价越大。会“错过人生最有效率的所有有效时间”，这种错过是比做错更大的成本和后果。且不可挽回。
本身就在家乡有资源，特别是小城市，家乡又是搞这个的，这十年吃透城市所有的政治-经济-实业的线已经足够了。留在牌桌上，吃透牌桌规则，终究就等来了AI这幅同花顺的牌，然后直接ALL in所有筹码就完事了。人生就这一次。因为AI带来的基建生意其实也就是这一次，不存在什么周期。下一次给你发同花顺可能下个世纪了。
这朋友可以说大学毕业20出头那个年纪的认知，已经远超同龄人了。这十年来的几乎每一步都没有选看似“光鲜亮丽”的道路，而是选择了最高效最有超额收益的一条路。然后才能熬到现在。
本来还担心deepseek的新模型淬炼方式会让token消耗量降低，结果openclaw（虽然已经凉了）类的通用agent的出现，直接让他的订单排到明年。增多少卖多少，好大一把牌。
当然，也许这认知大多是是来自家庭的支持，又一个好认知的父母还愿意给叛逆的孩子讲道理灌资源，真的太难得了。做父母的如果认知太低下，带给孩子的耽误远远不是钱那么简单的事情，而是几乎每一步都没法给予孩子正确的选择，
你让一个孩子20出头那种认知，大概率也就只能选择看似光鲜的道路了——留在上海，去搞金融互联网，然后做AI产品经理，最后做出来的产品半替代自己，或者在投行里帮这些新科技公司上市，自己变成主要协调和纠错的角色，然后错过一整个时代。
总结：
1什么是深耕城市？不是买个房，而是要具备能打通当地政治-经济-实业的能力，要么你有上一辈资源，要么你有能置换的能力，这个和房子无关。
2 每个城市都自己的溢价，如果留在大城市，那就一定要明确目标，不要只把买房子当成你的定局能力，而是要有能置换的资源。大城市的资源很多，你要有别人没有得，产业链，行业卡位点，或者医疗和教育行业的影响力。
如果回到小城市，可以说你必须要有亲戚关系，中国大多数小城市目前的信息圈子闭塞的很，密不透风，没有超过利益的亲戚关系，完全无法渗透，那你还不如回到大城市打工至少能赚到点钱。
3 留在牌桌上是成功的一半，前期没筹码的时候，你拿到了好牌也赚不够价值，没关系，不用懊恼，继续留着，等你筹码够了，终究能等到一个不错的牌，到时候all in即可。人生就2-3次大牌机会，第一次大牌机会出现在你没筹码的时候，all in最多也就是翻倍，没有用的。
4 能不能等到大牌是天注定，但是能不能一直留在牌桌上是认知决定的，是你对社会的认知决定的，大学毕业几年内25岁之前可能是你爸妈的认知决定，25岁之后是你自己的认知决定的。
永远不要觉得认知是个虚的东西，很多人都认知底下主动撤退让出位置，下了桌，以后有天大的好牌和你也没关系。（当然，你下了桌去玩其他桌的游戏，追求幸福，也很好，人生不只是只有打牌工作一条路）
2 新制造时代
之前说了好久的新科技新制造兴国，当时代的好运降临的时候，确实还是觉得有点恍惚，深刻觉得国运很重要，很重要。AI目前大规模的收益还是来自大模型，anth成为了人类历史上收入增速最快的公司。
商业能力在大模型阶段，自然收益的是上游，因为大模型仍然处于开发期，以存储为代表的上游全部缺货，这是实打实的需求。
制造领域供应链做久的人会有感觉，很多缺货都是“周期性”的，可能一季度缺，二季度就不缺了，所以在生产领域里，budget and cost analyst和supply chain engineer都非常重要，就是这个道理。
但是目前，不管是存储，光模块，各种被动元器件（电阻mlcc），甚至散热，都处于一个大周期里，这个周期就是需求端的缺货，和单纯的短周期缺货不一样了，这是确定的，也是这一轮涨幅比较夯实的支撑之一。
好处是，这轮需求是会持续2-3年，而坏处是，需求端的缺货周期只会有这一次。就算模型要继续进化，下一次周期中，这些缺乏技术含量的各种器件也赶不上了，人和公司都一样，这些公司能拿到的同花顺就这一次，下一次就不是他们拿了。下一次这个桌子转桌，好菜就会转到其他新人面前了。
市场定价是自发的，就不要说下一次能不能拿到好牌，就算你公司下一次仍然还在牌桌上，市场都会愿意给你定高价，这也是目前美国某光的定价逻辑。
2-3年的订单量足以price in当前的股价中。基本全产业链条上每个部分都已经炒过一轮了，如果还有什么机会，那就是去看，排除掉这个唯一周期的预期后，哪些公司仍然有可能会继续留在牌桌上。
存储？存储的技术也在进步，某光会给海力士多少机会？
光通信？除了800/1.6T后，哪些公司还会有突破？哪些公司要流失海外订单？
散热？以后还需要服务器液冷吗？算力中心需要的散热是普通的好几倍，散热公司怎么可能不在研发新的散热模式去配合新的算力中心，
2027年恐怕机会会差的很多很多，还是和之前的预测一样。2026年是化债收官之年。美股恐怕在26年底迎来第一次加息，这里面能继续留在牌桌上的股票，今年仍然有相当可观的涨幅，但是大部分应该是历史大顶。
3 后AI应用时代
产业发展终究要通过技术革新去往tob和toc里走，往实际落地的商业化里面走。商业化的模式会有变化，但是这条路永远不会变。
和股市也一码事，大量的科技公司上市，巨额的国有资本退出化债后，钱最终还是得进入商业化层面，刺激底层经济发展。消费，住房，交通，吃喝玩乐，让钱滚起来。放大货币系数。否则政权堪忧。
目前整体AI的平台层势能已经没人会否认了，但是通过电商，游戏，广告来刺激下游产业，要打上一个巨大的问号。
只通过AI平台提升效率恐怕很难，这和移动互联网的玩法是不同的。移动互联网中，平台自己本身就可以用杠杆撬动流量和广告，带来大部分行业的效率提升。打车如此，携程如此，boss直聘如此。但如果AI大模型替代平台属性去提升效率，效果远不如上一轮移动互联网。（除了灰产本身效率就不高的）
平台需要有变化，才能带来大部分行业新的效率提升。这也是为什么anthropic类的公司目前集中于tob层面的原因，tob层面的平台化不需要接触更下游的toc商业化。Mininax和智谱也一样。
那平台的变化瓶颈在哪里？大概率是新硬件的出现，具身智能机器人如果有了AI层面的突破和成本的大幅度降低，将会深刻改变几乎所有行业。这个逻辑和之前移动互联网又不一样了。
如果还指望造眼镜，穿戴设备甚至手持设备去做硬件创新，那还是移动互联网时代的思维，跟不上的。Ai时代必须有机器人逻辑，有商业化的逻辑的变化，才能继续提升效率。只要能继续提升效率，所有的其他产业包括流量本身才会更值钱。
在tob和toc的衔接之间，资本应该会来一个正反手收割。永远涨幅的市场是无法收割的，上游-大模型到临界值后，就会应该一波绞杀，进而等到下一轮toc 瓶颈突破，上下游再一起继续往上走。
4 员工自身
对员工自身也一样，员工感受到的压力巨大是因为本身在
公司—员工—产品—消费者这个链条中，员工向上其实就类似于tob，而员工不接触一线消费者也不做toc，被替代的痛苦自然就很大了。
但如果你做的是直面toc的生意你反而现在感受不到太大的危机感，因为机器人还没替代你。而AI对toc的效率提升并不大。
这也是我年初的十周年课程里和大家说过的最重要的逻辑，如果你在实业，你一定要抱着“以后我要出来自己做”的思路去做，这样你才不仅仅是一个对公司负责的人，不是纯tob人。否则你被替代是迟早的事情，不管你技术有多强，公司到一定阶段，要的就是效率，而AI在tob层面的效率提升就是很好。
但你们同样做toc，反而AI会拉平你们在tob层面的差距，换句话说，从年龄上看，大家的年龄都会被AI时代给拉平，差的就只有认知差，信息差，还有人际关系网。
拉开各行各业的数据看看效率提升情况，被替代最惨的就是能被验证模式接手的行业，科研，编程，这些恰恰可以说是类似于纯tob的领域。你只需要对公司，对审委会，对项目，对学校负责，仅此而已。
纯toc的行业效率提升有一些都是负数，典型的就是旅游行业，机酒行业。
5 城市的分化持续加剧，放弃还是普救
消费的疲软需要经济更新换代来刺激，而不能仅仅通过股市。
最近半年，各大一线城市的豪宅卖疯，当然是各大科技公司套现解禁的结果，但这量太小，想通过这个实现从股市到消费市场的转化不现实。
更多的还是要通过经济更新换代刺激底层的消费需求，让每次放出来的10元钱能通过一次又一次消费和互换，实现10+9+8+7+6+5的效果，放大货币效果，才能真的一通百通。
所以短期拉不动消费股也很正常，因为这是错位的，想拉动经济，现在只能拉科技股，指望科技股迭代最终实现消费市场的消费提升，到那个时候消费股自己就随着市场回来了。现在的政策清一色都给足政策，给不到消费，不能战略错位。
但这笔钱最终还是要流入市场中，化债差不多了，就继续借钱，钱放到消费市场里，未来人口红利降低，城市分化更严重，每个城市间必须分别治理，一种政策通用的模式根本不现实，这对管理层提出了更高的要求。
比如庆阳这种地方，还搞什么房地产，搞什么消费刺激，就直接做大规模算力企业得了。以后这城市所有人都是这个产业的就够了，年轻人不会回来的。老年人走了也就是数字走了。就这么回事。
但是对成都和深圳来说，你不能这么搞，你大量的年轻人口是需要用消费刺激的，所以在这些城市，后续城市化债完毕后继续借钱开启新一轮杠杆是必然的事情。没有其他路可以走。
你放到地方上看，四川省比很多欧洲一个国家都要大，我国每个省甚至每个市都会采用不同的玩法了以后，什么全国性消费补贴，房地产普涨，大基建普遍铺开的日子早就过去了。接纳这一点吧。
大家都在等待新一轮的宽松的开启，聪明钱要么流出去，要么还在存款里等着，新增贷款的数据这一年都没法看了。一边堵一遍疏，所以才要封锁futu之类的模式，不想再让你流出，然后等着时机到了国内继续借钱开闸放水，刺激消费，这就是一个节奏的问题。且等吧。
6
年龄越大，越觉得很多事情看的太透不是好事。最近经常有此类感受，觉得人生中很多事情其实都有迹可循，除了时代馈赠的之后，大部分事情你只要认知能到位，辅助上行动力，基本就可以实现。
看多了政治玩法后也觉得人生大抵如此，美国不就那一套海洋文明的玩法，委内瑞拉，伊朗，后面的古巴，都一模一样。再后面的玻利维亚，巴西，阿根廷，都一样的命运，就像马尔克斯写的羊皮纸的宿命，百年孤独就是一种南美人逃不过的轮回，大家都知道后面会被美国搞，但就是没办法——只因为你在美国边上，就这么惨。
但拉美人仍然能坚持乐观开朗拼到现在，活在生活中，活在人生里，挺不容易。还是有很多人能从中跳出来，搞的生活和事业有滋有味。
可能AI时代最大的好处，就是能让人更多的回归生活，想起前几天知识星球里说的话，AI时代对普通打工者最大的红利，就是你一定要用AI尽可能的完成你的工作，不要孤芳自赏，一定要用，不要指望在工作中靠手动获得赏识，因为大家都用，你不用，你做100分也没用。
把时间省下来分给最重要的事“我自己做的话，我都应该把时间分配到公司的哪里？”，把时间省下来分给生活里最重要的人，短期内，tob节奏里，这才是大部分打工者最大的AI红利。
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